企业生产新产品需要一种新型设备。目前市面上有两种设备。较便宜的甲设备价值250万元，机器寿命为6年。较贵的乙设备需投资420万元，机器寿命为12年。新产品预期可为企业每年带来100万的营业收入。如果资本成本为10％，假设甲设备的购置成本逐年将上升5％，或者将下降5％。假设出现每种状态的风险中性概率均为50％。要求通过计算判断企业应购置哪种方案

问答题假设企业要开一家分店，租赁期为10年。该地区将来很有可能发展成为旅游景点，租赁协议中有一项条款是，允许你在5年后解除协议而不发生任何成本。包括店铺的租赁费用在内，新店每年的运营成本将为1000万元。预计若该地区不能成为旅游景点的每年永续产生的收入为4000万元，如果该地区能够成为旅游景点预计收入增加到每年9000万元。预计该地成为旅游景点的概率有50％。开店的初始投资成本为43000万元。假设无风险年利率保持为5％不变。另外假设投资的风险可以完全分散，投资项目的合适的资本成本就是5％的无风险年利率。假设不考虑所得税的影响。 要求： (1)如果不考虑中间停止的选择权，计算该方案的净现值。 (2)假设考虑期权，确定方案的净现值。

问答题检测是否投资一个新项目。预计在今后的10年中每年经营性现金流为60元×7000件=420000元。贴现率为16％，初始投资为1800000元。如果第一年项目成功的话，那么扩张情况下的销量应提升到未来每年18000件；如果第一年项目失败，则销量应降低到未来每年4000件。若经营1年后有权放弃该项目，可得到设备的变卖收入1400000元。假设成功、失败的概率均为0．5。 (1)不考虑成功或失败时的净现值是多少 (2)经营1年之后，若存在放弃期权，未来9年的年均销量至少要达到多少件才继续做这个项目 (3)若1年后存在放弃期权时，该项目的净现值为多少 (4)放弃期权的现在价值是多少